Член 5

Формула, която се използва за изчисляване на надзорната делта за кол и пут опции, съотнесени към категорията на лихвения риск, и определяне на подходящата за тази формула надзорна променливост

1. Институциите изчисляват надзорната делта (δ) за кол и пут опциите, съотнесени към категориите лихвен или стоков риск, съответстваща на пазарни условия, при които лихвените проценти или стоковите цени могат да са отрицателни, както следва:

ъдето:

N(x) = кумулативната функция на разпределение за стандартна нормална случайна променлива, отразяваща вероятността една нормална случайна променлива със средна стойност нула и дисперсия единица да бъде по-малка или равна на „x“;

P = спот или форуърд цената на базисния инструмент на опцията;

K = цената на упражняване на опцията;

T = датата на изтичане на срока на опцията, изразена в години чрез съответната конвенция за работните дни.

λ = определеното в съответствие с параграф 2 изместване, необходимо за да може P и K да станат положителни величини;

σ = определената в съответствие с параграф 3 надзорна променливост на опцията.

2. За целите на параграф 1 институциите изчисляват изместването (λ) за всички кол и пут опции, както следва:

λ j = max{праг

j – min{P

j , K j }, 0} ако опция j е съотнесена към категорията лихвен риск;

max{ – (1+праг

j )•min{P

j , K j }, 0} ако опция j е съотнесена към категорията стоков риск.

където:

P j = спот или форуърд цената на базисния инструмент на опцията j;

K j = цената на упражняване на опцията j;

3. За целите на параграф 1 институциите определят надзорната променливост на опцията въз основа на рисковата категория на сделката и естеството на базисния инструмент на опцията в съответствие със следната таблица:

Таблица

Рискова категория

Базисен инструмент

Надзорна променливост

Лихвен процент

Всички

50 %

Стока

Електроенергия

150 %

Други стоки (без електроенергия)

70 %