Чл. 97. (1) Комисията отказва издаването на лиценз, ако:

1. капиталът на заявителя не отговаря на изискванията на чл. 90, ал. 1;

2. някое от лицата по чл. 93 не може да заема длъжността поради нормативна забрана или не отговаря на изискванията на този закон;

3. лице, което притежава пряко или непряко квалифицирано участие или може да контролира заявителя с дейността си или с влиянието си върху вземането на решения, може да навреди на сигурността на дружеството или на неговите операции;

4. общите условия по чл. 95, ал. 2, т. 4 не осигуряват в достатъчна степен интересите на инвестиционното дружество и на другите инвеститори;

5. заявителят е представил неверни данни или документи с невярно съдържание;

6. (отм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г.)

7. (изм. - ДВ, бр. 99 от 2025 г.)заявителят е свързано лице с едно или повече физически или юридически лица и тази свързаност би могла да създаде пречки за ефективното упражняване на надзорните функции на Комисията или на заместник-председателя;

8. по нейна преценка дейността, която заявителят възнамерява да извършва, не осигурява необходимата му надеждност и финансова стабилност;

9. по нейна преценка размерът на имуществото на лицата, притежаващи квалифицирано участие в управляващото дружество и/или в развиваната от тях дейност по своя мащаб и финансови резултати, не съответства на заявеното за придобиване акционерно участие в заявителя и създава съмнение относно надеждността и пригодността на тези лица при необходимост да окажат капиталова подкрепа на заявителя;

10. произходът на средствата, с които лицата, притежаващи квалифицирано участие в управляващото дружество, са направили вноски, не е ясен и законен;

11. (изм. - ДВ, бр. 99 от 2025 г.)са налице пречки за ефективното упражняване на надзорните функции на Комисията или на заместник-председателя, произтичащи от или във връзка с прилагането на нормативен или административен акт на трета държава, регулиращ дейността на едно или повече лица, с които заявителят се явява свързано лице;

12. (нова - ДВ, бр. 34 от 2015 г., изм. - ДВ, бр. 99 от 2025 г.)от съдържанието на програмата за дейността или от други документи на заявителя е видно, че основната част от дейността ще бъде осъществявана на територията на друга държава членка, а искането за получаване на лиценз от Комисията е с цел да се избегнат по-строгите изисквания към управляващите дружества в държавата членка, на чиято територия заявителят възнамерява да извършва дейност;

13. (предишна т. 12 - ДВ, бр. 34 от 2015 г.) заявителят не отговаря на другите изисквания, установени със закона и с актовете по прилагането му.

(2) (Изм. - ДВ, бр. 34 от 2015 г., изм. - ДВ, бр. 102 от 2019 г., изм. - ДВ, бр. 99 от 2025 г.) В случаите по ал. 1, т. 1, 2, 4 и 13 Комисията може да откаже окончателно издаването на лиценз само ако заявителят не е отстранил несъответствията и не е представил изискуемите документи в определения от нея срок, който не може да бъде по-кратък от един месец.

(3) (Изм. - ДВ, бр. 99 от 2025 г.)Освен в случаите по ал. 1 Комисията може да откаже издаването на лиценз за извършване на дейност като управляващо дружество на територията на Република България чрез клон на юридическо лице от трета държава, ако прецени, че осъществяваният върху управляващото дружество надзор на консолидирана основа от съответния компетентен орган в страната по седалището му не съответства на установените в този закон изисквания.

(4) Комисията може да откаже издаването на лиценз, ако не могат да се идентифицират действителните собственици на акционер с квалифицирано участие.

(5)(Изм. - ДВ, бр. 99 от 2025 г.)Отказът на Комисията да издаде лиценз се мотивира писмено.

(6) В случаите на отказ заявителят може да направи ново искане за издаване на лиценз не по-рано от 6 месеца от влизането в сила на решението за отказ.