(92) С цел да се избегне всякакъв регулаторен арбитраж, правилата относно секюритизацията следва да се прилагат въз основа на принципа, че същността е по-важна формата. За тази цел е необходимо да се предвиди ясно и широкообхватно определение на понятието „секюритизация“, което да обхваща всяка сделка или схема, при която кредитният риск, свързан с дадена експозиция или група експозиции, се разделя на траншове. Експозиция, която създава задължение за пряко плащане по сделка или схема, които се използват за финансиране или стопанисване на материални активи, не следва да се счита за експозиция към секюритизация дори ако сделката или схемата включва задължения за плащане с различен ранг.